# Tranches Júnior e Sênior

Nos pools da AmFi, os originadores normalmente fornecem capital para a tranche júnior, alinhando seus interesses com os dos investidores da tranche sênior. Esse alinhamento ocorre porque os retornos do originador são proporcionais ao desempenho do pool, ou seja, para o originador auferir retorno, o pool deve auferir mais do que o esperado na tranche sênior.

Essa forma de compensação é chamada de cascata. É como se a água fluísse: primeiro, ela preenche a tranche sênior com os retornos esperados e apenas o que transborda flui para a júnior. Há um limite de rendimento para a tranche sênior, mas não para a júnior.

<figure><img src="https://536991122-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2Fc75xidFR1xEUpOFMNtmE%2Fuploads%2FF3X1p9CDsNYaF58pApiB%2Fimage.png?alt=media&#x26;token=74d0061f-e634-4a4e-851f-5d180fb83500" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

#### Como funciona

* Após a criação de cada Pool AmFi e antes que ele seja aberto para investimento, o Originador deve fornecer um capital de primeira perda, referido aqui como **Tranche Júnior**.
* O valor normalmente varia entre **5%** e **25%** do volume do pool e é aqui chamado de **índice de subordinação**, dependendo do histórico do Originador na operação de veículos de crédito, e deve ser alocado na Tranche Júnior.
* **O investimento na Tranche Júnior não está aberto a todos os investidores**, mas apenas aos Originadores e Investidores por eles convidados a alocar capital a esta tranche.
* Dessa forma, os interesses dos Originadores estão alinhados com os dos Investidores, uma vez que **o próprio dinheiro dos Originadores serve como um amortecedor** que protege o Investidor de perdas de capital.
* Quando o capital é depositado na Tranche Júnior, ele é liberado para investimento na Tranche Sênior.

**Por exemplo**, uma carteira com subordinação de 10% tem uma proporção de 1:9, ou seja, para cada US$ 1 depositado na tranche júnior, US$ 9 podem ser depositados na tranche sênior.

**Entendendo o APY**

O Rendimento Percentual Anual (APY, na sigla em inglês) esperado depende de dois fatores:

1. Cada operação tem seu próprio perfil de risco-retorno. Uma operação mais arriscada terá um APY mais alto, enquanto uma operação menos arriscada terá um APY mais baixo;
2. O APY é determinado com base na análise do histórico do originador e na capacidade de gerar boas operações.

Atualmente, investidores institucionais, com sua vasta experiência no mercado de capitais, cuidam da precificação inicial dos pools. Eles analisam a estrutura operacional de cada pool e as garantias com as quais irá operar para determinar o rendimento desejado e a subordinação mínima ("tranche ratio") exigida.

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Embora sejam fornecidas informações importantes e básicas sobre cada pool (por exemplo, critérios de elegibilidade, período de amortização, tipo de ativos), a AmFi não fornece consultoria de investimento.

**É necessário fazer sua própria pesquisa antes de investir em um pool**, pois por mais que estejamos comprometidos em trazer operações robustas para nossa plataforma, ainda há riscos envolvidos em investir nos Pools AmFi.
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## **Tokens de Tranche**

Cada vez que um investidor aporta ABRLs na tranche sênior ou júnior, ele recebe uma quantidade de tokens de tranche, que é como um "recibo digital" indicando quanto ele aportou no pool.\
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Os investimentos nos Pools AmFi são feitos com base nos tokens de tranche:

* Quando um investidor aloca fundos para um pool, ele "compra" os tokens de tranche do pool.
* Se o pool tiver um bom desempenho, o valor dos tokens aumentará.
* **Tokens do tipo sênior** acumulam rendimento a cada 24 horas de acordo com o APY-alvo.
* **Tokens do tipo júnior** acumulam rendimento a cada 24 horas de acordo com o desempenho dos empréstimos.
* Quando chega a hora de distribuir valor aos investidores, o pool distribui ABRL aos investidores proporcionalmente à quantidade de tokens de cada um, amortizando assim o valor do token.

**É assim que funcionam os investimentos em pools da AmFi.**

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[ Entendendo melhor as tranches por meio de números.](https://docs.amfi.finance/amfi-whitepaper-pt/funcionamento-da-plataforma/oportunidades/pools-amfi/tranches-junior-e-senior/exemplo-de-como-as-tranches-funcionam)
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