Estruturação das operações

1) Qual costuma ser a duração de uma operação na AmFi?

A duração de uma operação envolvendo uma Oportunidade pode variar muito, dependendo de diversos fatores como o tipo de ativo, a estratégia de investimento, entre outros.

Em geral, as Oportunidades costumam ter durações de longo prazo, já os Unitokens geralmente são operações mais curtas, mas não é uma regra e pode existir um Unitoken com a operação longa e vice-versa.

2) É possível cobrar taxa de comissão, por exemplo, para originação?

Você poderá cobrar do pool uma taxa de originação no valor que desejar, apenas é importante que isso fique bem claro para os investidores. Naturalmente, taxas altas podem não ser bem recebidas e alienar as partes interessadas, mas a decisão é do Originador.

3) Posso quitar os ativos antes do prazo (revenda), caso seja necessário?

Sim, os ativos são mantidos pelo pool para que o Originador possa escolher o que fazer com eles.

4) Minha empresa pode ser a originadora, cobrar a comissão e eu ser o gestor do fundo?

Sim, a comissão pode ser:

• Taxa fixa para cada ativo originado: porcentagem sobre o valor de aquisição;

• Taxa de operação: equivalente à taxa de administração - seria uma porcentagem mensal sobre o patrimônio líquido (PL) do pool.

Geralmente recomendamos um ou outro.

5) Como funciona a cobrança da AmFi?

A cobrança é feita mensalmente sobre o valor da operação. Além disso, há uma taxa única de criação do pool. Se o originador usar a AmFi para acessar investidores no mercado, cobramos uma porcentagem do valor alocado. Todas as informações de remuneração serão entregues ao originador para avaliação.

6) Qual é o custo total para captar crédito usando a estrutura AmFi?

Após análise dos documentos e entendimento da operação, enviamos uma proposta personalizada para cada caso.

7) O que acontece se a AmFi falir?

Os investidores continuam detendo os ativos, os originadores mantêm suas responsabilidades e devem continuar operando dentro das regras pactuadas, mesmo sem a plataforma AmFi.

Uma coisa importante é que, se a AmFi falir, as SPEs dos pools não são afetadas, tanto porque estão em uma estrutura societária separada, quanto porque na securitização há segregação patrimonial, ou seja, o dinheiro nas securitizadoras pertence aos tokenholders (debenturistas) e não aos sócios da AmFi.

8) O que acontece se o pool não atingir o desempenho/rentabilidade estipulado?

Inicialmente, a remuneração da Tranche Sênior “come” a da tranche subordinada. Como há um limite, os investidores da Tranche Sênior podem incorrer em perdas em casos extremos. De qualquer forma, a subordinada serve como um colchão e será direcionada aos investidores da Sênior em caso de desempenho insatisfatório.

9) Se um ativo sofre uma perda, o investidor assume a perda?

Sim, os fundos da Tranche Júnior são usados primeiro para cobrir eventuais perdas. Depois que essa garantia é esgotada, a perda é repassada aos investidores da Tranche Sênior.

10) O Pool substitui as estruturas tradicionais (securitização, debênture, fundo de crédito) ou é um nome genérico e diferente que a AmFi atribui a essas estruturas?

No caso de debêntures e securitizadoras, não as substituímos, mas sim utilizamos a tecnologia para trazer mais agilidade e eficiência a essas estruturas. Por exemplo, com a transparência da blockchain, é possível ter uma debênture com marcação a mercado e uma securitização com orquestração bancária automática.

Sobre os fundos de crédito, somos uma alternativa para operações que necessitam desse tipo de estrutura. Inclusive a maioria de nossos casos de uso envolve esse cenário.

11) Existem garantias exigidas pelos investidores para realizar o investimento em relação ao originador e/ou seus fundadores?

A garantia da operação é feita através da própria subordinação que o originador coloca, a cessão fiduciária do fluxo e saldos existentes em uma conta vinculada que será aberta em nome da empresa para a operação, além das obrigações que possam existir na estrutura, como a constituição de um fundo de reserva e recompras de ativos inadimplentes.

Também pode haver garantias pessoais, como fiança, nas operações. Isso vai depender da robustez das garantias, gatilhos e mecanismos para garantir uma operação saudável.

11) Qual a responsabilidade do originador na entrega do resultado aos investidores?

A responsabilidade do originador é garantir que seus ativos continuem a ter o melhor desempenho possível para que a estrutura montada seja viável e entregue os resultados pré-acordados com os investidores. Para isso, a empresa deve continuar a originar crédito de boa qualidade, manter bom relacionamento com seus clientes e, quando aplicável, cobrar os créditos inadimplidos o mais rapidamente possível.

A empresa não é obrigada a entregar resultado, porém, há responsabilização em caso de eventual fraude ou má formalização. Também pode haver obrigações suplementares, como obrigações de recompra.

12) A AmFi ajuda efetivamente a startup a captar dinheiro com investidores ou é apenas um veículo? Se sim, a AmFi cobra alguma comissão sobre o valor captado?

A AmFi pode ajudar a realizar a colocação do papel no mercado, tanto direta quanto indiretamente, com parceiros. Há cobrança sobre o valor captado de acordo com a proposta da AmFi após análise da estrutura.

13) Que tipos de investidores a AmFi acessa?

Atualmente, trabalhamos com investidores institucionais, investidores do varejo e qualificado.

14) A AmFi também investe nos Pools?

Não. A AmFi se limita a ser uma plataforma tecnológica que utiliza as estruturas tradicionais do mercado financeiro de forma mais eficaz e inovadora para criar operações tokenizadas.

Nada impede que um funcionário da AmFi invista em um pool, mas a AmFi como empresa não o faz.

15) Qual o valor mínimo de captação para acessar o mercado de capitais com a AmFi?

O valor mínimo é de R$ 2M.

Atualmente trabalhamos com dois modelos: de R$ 2M a R$ 25M para formação de Pool of Pools (PoP), ou seja, um Lending Pool que investe em Lending Pools nessa faixa de volumetria, e entre R$ 25M e 30M para Lending Pools "exclusivos".

16) Qual o tamanho mínimo da minha carteira? E o track record?

O tamanho mínimo da carteira pode variar, mas a carteira livre para operações deve ter no mínimo entre R$ 3M e R$ 5M.

Quanto ao track record, quanto mais antiga a carteira, melhor, pois trará mais clareza do comportamento dos ativos diante dos ciclos econômicos pelos quais passou e da política de crédito aplicada pela empresa.

17) Qual é a taxa de retorno esperada ou outros indicadores mínimos de mercado que os investidores exigem para investir em uma determinada carteira de crédito ou fornecer recursos para constituição de uma?

Apenas como referência, as operações costumam sair entre CDI + 4% a.a. e CDI + 9% a.a., mas a rentabilidade pode variar de acordo com o risco da operação.

18) Ao montar uma estrutura que envolva crédito, seja FIDC, securitização ou emissão de debêntures (ou algumas delas combinadas), qual percentual do valor normalmente é investido pelo originador e pelos investidores?

Isso pode variar em função do tipo de ativo, sua qualidade, prazo médio e condições de mercado, porém, o investimento mínimo por parte do originador gira em torno de 20%.

19) Os fundadores da empresa originadora podem responder com bens pessoais pelo pagamento de dívida ou por algum outro ponto?

Neste tipo de estrutura, não é de praxe no mercado.